China reforça monitoramento das stablecoins em transações internacionais

No contexto da expansão acelerada do mercado de stablecoins, cuja capitalização caiu para US$ 315 bilhões após atingir um pico anterior, o Banco Popular da China (PBOC) manifestou uma postura mais vigilante em relação ao uso desses ativos digitais nas transações internacionais. Wang Xin, chefe do Departamento de Pesquisa da instituição financeira chinesa, enfatizou a necessidade de uma supervisão e coordenação global mais robustas para evitar a possível manipulação dos fluxos financeiros internacionais. Sua declaração, publicada pelo site chinês The Paper, sublinha a importância de que os reguladores monitorem atentamente o crescimento das moedas estáveis privadas, embora não sugira mudanças imediatas na política interna.

Coordenação global e supervisão ampliada

Wang Xin observou que a crescente incerteza e o risco de “instrumentalização dos pagamentos” podem interferir nas transações internacionais habituais. O diretor do PBOC defendeu que as autoridades devem acompanhar os efeitos das stablecoins enquanto aprimoram a colaboração regulatória entre diferentes jurisdições. Ele também destacou a importância de analisar novas questões, como o papel crescente das stablecoins nos pagamentos globais e as diretrizes sobre regulamentação e cooperação internacional. Essa posição reflete o reconhecimento do impacto significativo das moedas digitais privadas no sistema financeiro mundial, exigindo ações coordenadas.

Além disso, Wang alertou sobre a relevância das moedas digitais emitidas por bancos centrais (CBDCs) nas transações internacionais, advogando por uma “cooperação política aprimorada” nessa área. A postura do PBOC contrasta com a decisão tomada em fevereiro de 2026 de proibir a emissão não autorizada de stablecoins ligadas ao renminbi, bem como ativos tokenizados do mundo real, afetando tanto entidades nacionais quanto estrangeiras em suas operações com yuan, tanto onshore quanto offshore. Essa medida enfatiza a preferência da China por um sistema monetário digital controlado pelo Estado em detrimento das moedas privadas; no entanto, o tom cauteloso de Wang indica que o país está ciente do potencial disruptivo das stablecoins no comércio exterior.

Perspectivas regulatórias e impactos no mercado

A capitalização total das stablecoins caiu para US$ 315 bilhões, refletindo uma volatilidade significativa no setor mesmo diante da sua crescente adoção. Este movimento ocorre simultaneamente ao aumento do escrutínio regulatório na China e em economias como Estados Unidos e União Europeia, que buscam equilibrar inovação tecnológica com estabilidade financeira. Para os investidores e participantes do mercado de criptomoedas, as declarações feitas pelo PBOC constituem um elemento de risco regulatório que pode impactar a liquidez das stablecoins atreladas ao yuan e afetar o fluxo de capitais entre os mercados asiáticos e ocidentais.

Especialistas indicam que, sem um sistema regulatório global coeso, a fragmentação nas normas pode acarretar maiores custos de conformidade para as exchanges e emissores. Enquanto impõe restrições à emissão não autorizada, a China demonstra estar interessada em monitorar esse fenômeno, sugerindo uma possível adaptação mais flexível no futuro, desde que sob seu controle. A declaração de Wang também indica que as CBDCs chinesas, como o e-CNY, continuam sendo prioridade para os pagamentos internacionais; contudo, as stablecoins privadas são agora consideradas uma força competitiva relevante.

Análise técnica das stablecoins

Informações on-chain revelam que a oferta circulante das principais stablecoins como USDT e USDC permanece concentrada em exchanges e protocolos DeFi, apresentando volumes diários superiores a US$ 50 bilhões em transações. A queda na capitalização total para US$ 315 bilhões pode estar ligada a resgates massivos ou à realocação de investimentos para ativos mais arriscados como Bitcoin e Ether, ambos apresentando leve valorização nesse período. Contudo, o uso de stablecoins em transações internacionais tem aumentado na Ásia, impulsionado por soluções de pagamento baseadas em blockchain que superam sistemas tradicionais lentos e onerosos.

Embora Wang Xin não tenha fornecido métricas específicas sobre o tema, as advertências do PBOC sugerem que a China está atenta à migração dos fluxos comerciais para stablecoins, algo que poderia comprometer o controle sobre os capitais e a eficácia do e-CNY. A coordenação internacional mencionada pode incluir instituições como o Banco de Compensações Internacionais (BIS) e o FMI, já envolvidos na criação de estruturas regulatórias para ativos digitais. Até que isso ocorra, as incertezas regulatórias continuarão sendo um fator gerador de volatilidade no setor, impactando diretamente as estratégias financeiras das empresas que utilizam stablecoins para proteção cambial ou pagamentos internacionais.